Дмитрий КоноваловПока мир наблюдает за борьбой регуляторов с децентрализацией, Соединённые Штаты делают резкий поворот в сторону криптовалют. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) признала, что стейкинг не является ценной бумагой, а Сенат одобрил первый в истории федеральный закон о стейблкоинах. Эти решения закладывают основу для бурного роста криптоиндустрии в США и, возможно, дают Америке шанс снова стать мировым лидером технологических инноваций.
Прорыв SEC: стейкинг официально признан НЕ ценными бумагами
SEC озвучила историческое решение: участие в стейкинге больше не рассматривается как инвестиционный контракт. То есть, блокировка токенов для поддержки сетей, таких как Ethereum, Solana, Cosmos или Avalanche, не требует регистрации и контроля как ценной бумаги. Это снимает с индустрии одну из самых тяжелых бюрократических гирь.
В результате рынок получил чёткий сигнал: криптовалютные ETF могут теперь включать доходы от стейкинга в свои продукты. Ранее это вызывало юридические опасения. Теперь же, по оценкам Bloomberg, потенциальный приток инвестиций в стейкинг-продукты через фондовый рынок может превысить $30 млрд за 2 года.
Решение SEC делает исключение только для так называемых вводящих в заблуждение доходных продуктов — схем, которые не участвуют в обеспечении сети, но обещают высокую доходность. Такие продукты будут по-прежнему подпадать под регулирование как ценные бумаги. Это позволяет отделить честные децентрализованные проекты от теневых схем и мошенничества.
Реакция рынка не заставила себя ждать. Уже в течение недели после заявления SEC, крупные американские провайдеры, включая Coinbase и Fidelity, объявили о планах расширения своих предложений по стейкингу через кастодиальные сервисы и ETF.
GENIUS Act проходит Сенат: первый федеральный закон о стейблкоинах
18 июня Сенат США принял законопроект под названием GENIUS Act, направленный на регулирование стейблкоинов – цифровых активов, привязанных к фиатным валютам. За проголосовали 68 сенаторов, против – 30. Это событие стало важной вехой в становлении криптовалют как признанного класса активов в США.
Закон вводит следующие положения:
- Обязательное резервирование: эмитенты стейблкоинов должны иметь 100% обеспечение в фиатной валюте.
- Надзор со стороны федеральных регуляторов, включая Федеральную резервную систему и Министерство финансов.
- Защита потребителей: чёткие стандарты аудита, отчётности и ответственности для эмитентов.
- Возможность лицензирования на федеральном уровне — альтернатива фрагментированному регулированию на уровне штатов.
Эксперты отмечают, что закон открывает путь к масштабному применению стейблкоинов в международных платежах, особенно в развивающихся странах. Такие компании, как Circle и Paxos, уже выразили готовность соответствовать новым требованиям. По данным Chainalysis, объём трансграничных переводов с использованием стейблкоинов в 2024 году превысил $2 трлн, и этот рынок продолжает расти.
Теперь Палата представителей должна внести и утвердить свою версию законопроекта. Белый дом под руководством Дональда Трампа уже выразил поддержку инициативе. По словам Бо Хайнса, главы совета по цифровым активам при администрации, принятие закона планируется до конца августа.
Мнения экспертов
Юристы, инвесторы и разработчики единодушно признают: США наконец-то начинают предлагать понятные и конкурентные правила игры. Эндрю Олмем из Mayer Brown отметил, что GENIUS Act создает «надежную основу для регулирования цифровых активов», а решение SEC по стейкингу — «редкий случай здравого смысла».
Кэтрин Ву, партнёр Archetype VC, заявила: «Эта неделя стала прорывной для всей Web3-индустрии. Позитивная регуляция заменяет страх неопределённости». А согласно исследованию Messari, после объявления SEC капитализация стейкинг-протоколов выросла в среднем на 12% за два дня.
Аналитики Grayscale отмечают, что рост институционального интереса к стейкингу может удвоить количество ETH, заблокированных в стейкинге, уже к середине 2026 года. При доходности в 5-8% годовых это делает Ethereum альтернативой традиционным облигациям.
В то же время, Европейский союз с его рамками MiCA вызывает критику за чрезмерную зарегулированность и медлительность. Опрос среди стартапов, проведённый European Blockchain Observatory, показал, что 62% проектов рассматривают возможность миграции в юрисдикции с более понятной политикой — включая США, ОАЭ и Гонконг.
Заключение
- SEC официально признала, что стейкинг не является ценной бумагой, что открывает путь к институциональному внедрению и росту PoS-сетей в США.
- Грядёт бум ETF со стейкингом, поскольку регулирование теперь позволяет включать такие доходы в инвестиционные продукты.
- Сенат США принял GENIUS Act — первый федеральный закон о стейблкоинах, направленный на защиту пользователей и стабильность системы.
- Эксперты единогласно считают это поворотной точкой: США наконец начинают задавать правила игры на глобальном крипторынке.
- Регуляторная ясность в США усиливает давление на Европу, где избыточные ограничения тормозят развитие индустрии.